A canção trata de depressão e contemplação do suicídio. A letra, "Now the red ones make me fly, and the blue ones help me fall" pode se referir a antidepressivos ou outras drogas ("Reds & Blues" em particular é uma gíria para a cor de pílulas de anfetaminas e barbitúricos comumente usadas para abuso de medicamentos, respectivamente, estimulantes e depressores). De acordo com o vocalista principal, Gerard Way, "Esta música trata do suicídio - não faça isso."
A banda afirmou em seu documentário de 2006, Life on the Murder Scene, que a música foi originalmente concebida como uma brincadeira e não deveria estar no álbum. No entanto, ao perceber o potencial artístico que a música apresentaria para a banda, ela acabou sendo incluída no álbum. Gerard expressou que o grupo precisava do desafio para provar que poderiam ter sucesso como grupo. Em 2006, Frank Iero afirmou em uma entrevista que era sua música favorita para tocar ao vivo.
